券商评级:三大股指全线走弱 六股迎掘金良机

上海机场(600009)非航事务 推进 一季度业绩靓丽



投资概要


首季净利劲升37%


上海机场近期公布2019年首季财务陈述 ,首季完成 营业收入27.7亿元,同比增21.6%;归母净利润13.9亿元,同增36.7%,增速创八年来新高;完成 扣非归母净利润13.43亿元,同比增加 32%。底子 每股收益0.72元。运营 活动现金流量挨近 翻番,同比增96%至9.78亿元,加权净资産收益率提高0.84个百分点。


航空事务 坚持 小幅增加


首季的运营 数据显示,19第一季度上海机场共完成起降架次12.69万,同比增加 2.4%,旅客吞吐量1882.61万人,同比增加 4.9%,其间 国内旅客922万人,同比增加 5.5%,国际旅客790万人,同比增加 4.9%,区域 171万人,同比增加 2.3%。货邮吞吐量80.49万吨,同比下滑9.1%。在宽体机比重不断扩展 的趋势下,我们预计航空性事务 收入同比增加 坚持 在中低个位数增幅。


非航事务 高增加 继续


2019年首季开始,浦东T2航站楼免税店开始选用 新提成率42.5%,较2018年的25%大幅提高 了17.5个百分点。一季度该部分贡献营业收入10.1亿元,折合出售 额23.8亿元,估计带动全体 免税出售 同比增加 约33%。我们认爲,扣点率提高 及出售 额增加 大幅提振了上海机场非航事务 的盈利能力,是一季度业绩劲升的主要推力。公司一季度全体 毛利率由上一年 同期的50.7%提高4.5个百分点至55.24%。


费用率下降,投资增0.85亿


一季度公司费用率下降显着 ,出售 费用+管理费用+财务费用算计 1162万,较上一年 同期的2477万下降了53%,主要因本期子公司运营 本钱 下降,固定资産折旧年限到期,以及当年同期一次性费用等影响。此外,因爲管帐 核算方法变化,投资收益同比添加 39%或0.85亿元。


卫星厅投运後非航事务 更上层楼


浦东机场三期扩建项目卫星厅S1S2预期将于本年 九月投産,将添加 免税面积9062平方米,T1,T2航站楼也将新开1000平方米的免税店面积,在扩展 免税事务 运营 面积的同时也有望提高旅客购物体验,充沛 开释 公司作爲龙头纽带 机场的估值溢价。


投资建议


基于弱小 的非航事务 收入增加 预期,我们调整上海机场2019/2020年的每股EBITDA猜想 值,提高方针 价爲人民币74元,分别对应19/18倍估值倍数,维持“增持”评级。(现价截至5月9日)


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卓越推:高新兴


高新兴(300098)


本周行业观念 :中 美交易 摩擦波澜复兴 ,公有云市场坚持 快速增加


上周,中 美交易 战摩擦再度呈现 波澜,美国抉择 将总计2000亿美元的中国输美商品的关税从10%提高 至25%。而中 美第十一轮商议 完毕 后,国务院副总理刘鹤会后在承受 媒体采访时表明 “虽然 暂时有一些阻力和搅扰 ,两边 同意在未来,在北京再碰头 ,继续推进 我们的商议 ”。美方此次加税清单包括 食物 、汽车轮胎、家具、箱包、地毯、自行车、卫生纸和美容产品等很多 日用消费品以及程控接收与交换机、印制电路组件、处理器部件等中高端中心 品,关于 通讯 行业上市公司而言,其直接遭到 关税提高的影响有限。我们认为,此轮加税是时间抵达 节点后主动 触发,其实不 料 味着两边 商洽 决裂 ,“边打边谈”将成为未来的主要态势。而中 美交易 摩擦注重 的焦点在于常识 产权和产业政策,说明中国的科技立异 企业现已 成为新经济的主导力气 。建议注重 受出口影响较小,且科技立异 能力强的企业,如:中兴通讯,星网锐捷。


上周,IDC发布《中国公有云效能 市场(2018下半年)跟踪》陈述 ,陈述 显示中国公有云效能 全体 市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)超40亿美元,其间 IaaS市场增速再立异 高,同比增加 88.4%,PaaS市场增速更是高达124.3%。IDC预计2019年公有云IaaS市场仍有望坚持 80%以上的高速增加 。我们认为:跟着 5G商用落地,云核算 市场将进一步得到驱动,IT体系 全面上云是不可阻挡 的潮流和趋势,因此建议注重 IaaS提供商和设备提供商,光环新网,中际旭创,浪潮信息以及申报科创板的优刻得。


风险提示:技能 开展 及落地不及预期;行业增速不及预期风险。


本期【卓越推】高新兴(300098)


核心引荐 理由:


1、抢先 的公共安全全体 方案提供商。公司是抢先 的公共安全全体 方案提供商和跨体系 平台的智慧城市运营商。近年来公司致力于由单一的通讯 运维效能 商转型晋级 ,树立了以物联网技能 为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的开展 战略。为施行 开展 战略,公司通过外延并购挨次收购了迅美科技、创联电子、国迈科技、中兴智联等优质公司。各个子公司事务 协同性高,已构成 公共安全事业群及物联网事业群两大事务 体系。